第473章 木马（1 / 2）

见到对方在打哈哈敷衍，杨铸也没有继续追问，只是一脸毫不在意地点了点头：“朱市，我们收购史密斯菲尔德的事情，的确还没进入实质阶段；”

“大家都是华夏企业，我们铸投国贸跟泉城肉联厂更是合作紧密的同城企业……按理来说，泉城肉联厂愿意注资参与这次收购行动, 那是再好不过了；只不过……”

杨铸叹了口气：“只不过要让朱市失望了，这次收购史密斯菲尔德的事情，我估计最终会以失败而告终！”

朱姓领导闻言顿时大惊：“怎么会这样！？”

杨铸脸上挂出一副无奈的表情：“没法子啊，主要是史密斯菲尔德那边丢出来的先决条件让我们没办法接受，如果他们还是继续坚持原有条件不变的话，那我们就真的没办法继续往下谈了。”

说到这，杨铸叹了口气，然后漫不经心地问道：“朱市，史密斯菲尔德丢出来的先决条件你应该都知道吧？”

朱姓领导下意识地回答道：“知道啊, 全现金收购外加管理层收购模式嘛……有什么问题么？”

此言一出，杨铸立时和吕思思交换了一个眼神，顿时明白是谁在后面玩那种百试不爽的小动作了。

嘴角闪过一丝冷笑，杨铸脸上重新切回成那副无奈的表情：“实不相瞒，以我们铸投国贸的实力，全现金收购虽然会造成很大的压力，但即便是没有泉城肉联厂的注资，只要对方不把我们当成冤大头乱报价的话，倒也不是不可以；”

“但是……他们非要坚持MBO模式，这就很难让我们接受了！”

听到不是自己最担心的资金问题，朱姓领导微微松了口气之余，却很有些难以理解：“MBO（管理层收购）模式不是挺好的么？咱们国家的企业缺的不就是技术和管理么……能获得获得国外公司的资源、品牌、产品、技术和管理经验，对于咱们而言可是大大的好事啊！”

也难怪他一副接受不能的样子。

MBO （Management Buy-Outs）是指管理层收购是指公司管理者收购公司的行为，通常为公司管理者从风险投资者手中回购股权的行为——大众经常见到的XX公司被收购了，回购股票后退市私有化，就是MBO的一种模式。

与一般的企业买卖和资产重组强调收益权即买卖价差和资本运营的增值不同, 除了强调收益权之外，还强调控制权、共享权和剩余价值索偿权。收购对象既可以是企业整体，也可以是企业的子公司、分公司甚至一个部门。

事实上，从1999年开始，MBO这种收购模式就成了国内上市企业最喜欢的一种收购模式，诸如美的股份、深城方大、TCL、EEDS、小天鹅等，无不是采用这种方式逐渐扩充自己的地盘——当然，由于目的不同，到底是上市公司直接MBO还是母公司MBO，又或者下属子公司的MBO，就不一而足了。

之所以MBO会在这几年内成为华夏最受欢迎的收购模式，除了客观上需要引入海外企业的品牌、技术和管理经验外，其实与国家的鼓励也有关系。

长期以来，华夏的一些国有企业缺乏效率的问题，经营者的长期激励和选择的问题均未从根本上得到解决。随着国企改革的深入，人们越来越清楚地认识到，必须对国有经济进行战略性重组，实现国有资本从一般性竞争部门向战略部门集中。

另一方面，在改革开放初期成立的一些所谓“民营集体企业”，一直没有出资者主体，企业的发展壮大主要靠银行贷款和企业的自身积累，由于产权不清造成企业发展滞缓的问题亟待解决，这就使得MBO一度成为国家最能接受的兼并模式。

这种鼓励的态度一直持续到2003年，一直到国家发现诸多国资上市企业利用MBO这种看起来产权清晰、利益分配明确，但实操过程中可以产生太多虚假溢价环节的兼并模式来私有化国有资产后，这才逐渐防范起来，并且最终叫停国资企业参与MBO。

当然，在最初的那段时间里，除了鼓励国内企业相互MBO后，国家其实也一度鼓励华夏企业，尤其是民营企业对外企MBO，即便是03年叫停国资上市企业MBO后，在这一块对于民营企业也并没有太多的限制；

毕竟国际上对管理层收购目标公司设立的条件是：企业具有比较强且稳定的现金流生产能力，企业经营管理层在企业管理岗位上工作年限较长、经验丰富，企业债务比较低，企业具有较大的成本下降、提高经营利润的潜力空间和能力。

如果按照这种标准去MBO海外企业的话，可以说，到手的基本都是可以立即下蛋或者可以拿来炖汤的老母鸡，无论怎么算都不亏——这种收购方式或许无法在海外买出一片天地，但玩一出“出口转内销”，通过嫁接部分海外公司的品牌、技术和管理经验，反过来高维打低维，进一步在国内称王称霸却是绝对没问题的——事实上，如果不考虑战略成败，光看财务报表的话，大部分企业在MBO后的前几年，给出来的成绩的确还是挺让人满意的。

因此在朱姓领导看来，不管收购史密斯菲尔德后能不能真的能让泉城肉联厂或者铸投国贸在国际市场上大杀四方，但MBO后，对于后面二者在管理水平和国内市场竞争力上的提升却是妥妥的，因此他很难理解杨铸为什么这么排斥MBO模式。

………………

看到朱姓领导一脸的难以理解，吕思思有些神情复杂地扫了杨铸一眼，只觉得自己这一辈子大概率是永远无法超越自家老大了——事实上，要不是前天杨铸给自己分析了一番，她也会如同眼前这位领导一样，觉得自家老大脑子有问题。

嗯……

这个世界向来是道高一尺，魔高一丈。

撇去别国内企业别有用心的其它目的不谈，单从商业角度来讲，MBO这种兴盛于上世纪七八十年代的欧美，后来被华夏借鉴和引用的兼并模式，从其底层逻辑而言是没多大问题的——至少在出发点上是大幅减少了收购者的兼并风险。

但是，你要知道，这个世界说到底还是一个信奉实力的世界，没有足够的实力，什么模式都是白搭——蛇吞老鼠或者蛇吞蛇都不会有什么问题，但是一旦心里没谱地玩蛇吞象，那被撑死了也是活该。

简单地来说，由于此时的华夏不管是技术也好，品牌影响力也罢，甚至是企业管理能力，在主流价值评判下，全方位地落后于西方世界；

于是乎，看着华夏企业傻乎乎地捧着钱把自己买下后，不但没有裁员，反而把所有管理人员和员工留下，然后一副伺候大爷式的姿态对待自己，被兼并的那些西方企业顿时懵圈了。

一开始，他们只以为是这些神奇的东方人打算把自己的本事榨干后再一脚踹开，因此战战兢兢下，许多东西在本就留了一手的基础上再留了一手；

不过很快，他们就发现自己想多了，这群一直把自己当成大爷伺候的东方人貌似并没有把自己踢开的意思，至始至终都是恭恭敬敬的，甚至就连自己一再偷工减料的技术和企业管理，也没有瞧出半分不对来，反而视作圭臬——其实很多时候不是没瞧出来问题，而是在那种大家都默认国内技术和管理水平与国外有巨大差距的舆论环境下，即便是有人觉得不对，也不敢提出异议来。